英伟达估值挑战：电力瓶颈与增长预期过高风险

上周，英伟达（Nvidia）因其在股市反弹中占据的显著份额及其创纪录的夏普比率而成为焦点。公司市值已超越英国、法国和德国主要股指的总估值，并超过了为支持其芯片运行提供动力的整个标普500能源板块。然而，英伟达的指数级增长正面临一个关键的物理瓶颈：美国的电力基础设施。

当前市场对英伟达的估值似乎并未充分考虑这一限制。分析师预测未来五年自由现金流折现至10%的利率，总计仅为6500亿美元，这意味着剩余的3.8万亿美元企业价值均来自2030年以后的现金流。这种对公司长期增长的预期，可能过于乐观。

支撑英伟达高估值的长期增长预测，其可持续性受到质疑。市场泡沫的破裂往往并非源于故事的完全错误，而是细节上的偏差。增长的速度、增长的时间跨度以及竞争对手侵蚀市场份额的风险，可能被低估。这些因素共同构成了英伟达当前估值面临的潜在威胁。

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