英伟达AI芯片霸主地位面临考验：高增长与高估值的双重压力

英伟达（Nvidia）在人工智能芯片市场继续保持其主导地位，但其创纪录的销售和强劲的利润率未能完全抵消投资者对增长放缓的担忧。公司第二财季数据中心销售额达到411亿美元，同比增长56%，尽管这一数字仍属非凡，但却是两年多来最慢的增长率。

尽管业绩亮眼，但由于未能完全达到华尔街的预期，公司股价在盘后交易中下跌约3%。鉴于英伟达目前市值已超过4万亿美元，市场对其业绩的期望值持续走高。

盈利能力方面，英伟达的毛利率达到了72.4%，远高于AI热潮前60%的平均水平。公司预计年底前毛利率将维持在75%的中段，这表明即使竞争加剧，其定价能力依然存在。然而，AMD以及亚马逊和谷歌自研芯片的竞争正在逐步蚕食其市场份额。

地缘政治因素为英伟达的未来增加了不确定性。尽管美国政府近期批准了向中国销售H20芯片，但实际出货仍面临障碍，包括美国当局要求的潜在15%收入削减以及潜在的新限制措施。

技术面上，英伟达股价仍处于上升趋势，但投资者对任何增长不及预期的表现越发敏感。关键支撑位在1100美元附近，若跌破可能下探至1000美元。若能持续突破1250美元，则表明市场仍愿在增长放缓和竞争加剧的背景下推高估值。

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