医疗保健板块价值洼地显现，机构布局预示年末温和反弹

2025年至今，医疗保健板块表现显著落后于大盘，板块ETF（XLV）下跌约1%，远不及标普500指数的韧性。政治和经济的不确定性，特别是对药品定价和保险业监管收紧的担忧，对行业造成压力。尽管面临挑战，该板块的远期市盈率（P/E）约为17倍，远低于历史平均水平及标普500指数的23倍，显示出市场谨慎态度，但也可能预示着价值洼地的形成。

技术层面，XLV已显露企稳迹象。在跌破130美元关键支撑位后，近期出现强劲反弹并重新站上138美元，该区域若能确立为新支撑，将是技术性看涨信号。板块内主要构成如强生、联合健康和辉瑞等近期均有积极表现，为板块整体复苏提供动力。

值得注意的是，机构投资者在第二季度大幅增持XLV，净流入超过110亿美元，显示出“聪明钱”在低估值环境下悄然布局。这种机构行为模式往往是板块反弹的前兆。

尽管如此，医疗保健板块的挑战依然存在，包括持续的政治言论、监管调查以及保险业利润率的疑虑。若美联储如预期般在年末降息，资本可能流向医疗保健等提供稳定性和股息收益的防御性板块。目前，该板块正处于关键节点，估值吸引力、技术改善和机构买盘并存，但市场情绪仍待提振，需巩固关键技术支撑。

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