央行悄然增持黄金，预示组合配置新趋势

近期世界黄金协会发布的年度调查显示，全球官方机构，特别是各国央行，正显著增加对黄金的配置意愿。自2022年以来，计划增加黄金持仓的受访机构比例已从50%稳步攀升至76%。这一趋势表明，黄金正经历一场由机构驱动的、不张扬但却坚定的上涨。

尽管黄金的整体回报率在今年表现为负19%，且自2022年以来累计下跌29%，但市场并未出现散户狂热或媒体的过度关注。其上涨动力主要来源于机构投资者的稳健买盘，而非零售市场的投机行为。

黄金作为投资组合的多元化工具价值凸显，尤其是在当前债券和股票市场表现不确定性增加的背景下，有望接替传统资产的角色。这一机构性需求预示着未来资产配置策略的重大调整，黄金的战略地位正在被重新评估。

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