星展银行以太坊首秀：结构性票据代币化，开启合规链上金融新篇章

星展银行（DBS）已将其结构性票据代币化项目迁移至以太坊主网，标志着其在链上金融领域迈出了重要一步。此次发行将以1000美元为单位的加密货币挂钩结构性票据，通过ADDX、DigiFT和HydraX三家数字投资平台进行分发。这是DBS首次在以太坊公链上进行代币发行，此前其尝试多局限于许可网络。 DBS方面表示，此举是其“通过促进负责任的创新来扩展生态系统”战略的一部分，旨在满足市场对更灵活投资工具的需求。与传统结构性票据的高门槛（通常需10万美元起投且为定制化）不同，代币化将票据拆分为更小、可互换的单位，提高了流动性与可及性，主要面向合格及机构投资者。 然而，与Pendle等DeFi原生产品相比，DBS的票据不具备在以太坊开放生态中自由流通的能力。DBS旨在让投资者能够更精确、敏捷地跨平台管理投资组合。尽管银行不会将代币存入去中心化流动性池，但以太坊公链为DBS提供了未来探索代币化结构性票据更多链上用例的灵活性，包括与稳定币进行原子结算及跨链分发。 目前，发行仍严格限定于通过DBS指定合作伙伴平台的合格及机构投资者，以确保KYC和AML合规。这显示了银行发行与DeFi原生工具在标准和流通性上的差异。DBS客户在2025年上半年交易的加密期权和结构性票据已超过10亿美元，显示出该类工具需求的增长。首批发行的是现金结算的加密货币挂钩参与票据，旨在在加密货币价格上涨时提供收益，同时限制下行风险。DBS计划后续代币化股票挂钩和信用挂钩票据。 此举凸显了银行在拥抱链上金融时，既能利用以太坊的底层基础设施，也必须在合规与开放性之间寻求平衡。

DBS taps Ethereum for tokenized structured notes, but trading stays fenced

Singapore’s largest bank is issuing crypto-linked structured notes on Ethereum, but the tokens will remain permissioned.

BlockworksMacauley Peterson