市场新范式：从预测未来到押注AI浪潮下的“害怕错过”

核心洞察与关键发现 市场正经历一个由传统“预测机器”向“反应模式”的转变，尤其是在面对持续的经济不确定性，如通胀回升和财政赤字扩大时，市场表现出与数据相悖的韧性。以美国股市为例，尽管经济衰退信号频现，股市却屡创新高，这引发了对市场是否依然遵循未来导向原则的深刻疑问。一种解释认为，市场已放弃预测，转为被动响应。另一种则认为，市场仍在预测，但其核心预测是“一切将好转”，这可能源于对宽松货币政策和潜在企业盈利增长的预期。

战略分析与趋势预判 当前市场状态暗示一种新的投资逻辑正在形成，其中“恐惧”可能比“风险”更能驱动投资决策，尤其是在AI技术飞速发展可能引发的颠覆性变革面前。投资者可能正处于一种“害怕错过”（FOMO）的情绪中，将大量资本投入AI相关领域，如数据中心建设，即使这意味着巨额的资本支出远超现金流覆盖。这种模式，加上宽松的货币环境和潜在的财政扩张，正在推高资产估值，甚至可能出现如Palantir般历史性的高估值股票。这种现象预示着，未来的市场可能更侧重于对潜在巨大利益（如AI带来的生产力飞跃）的押注，而非对当前风险的规避，这可能导致市场与宏观经济基本面出现更长时间的分离。

Friday charts: Investor’s crystal ball, cloudy with a chance of FOMO

If fear moves markets, there could be more all-time highs to come.

BlockworksByron Gilliam