Salesforce 财报：增长与资本回报的博弈，市场情绪待重塑

Salesforce 在第二季度实现了超出预期的营收增长，尤其在Data Cloud和AI领域展现出强劲势头，营收同比增长9.8%（按报告基准）和9%（按固定汇率计算）。然而，公司发布的下半年营收指引略显保守，尽管利润指引有所提升，但市场情绪受到影响，导致股价出现显著回调。

尽管营收指引未达部分投资者期望，Salesforce 的核心业务依然稳健。订阅与支持业务增长11%（固定汇率），作为增长引擎的Data Cloud和AI业务更是实现了120%的同比激进增长。同时，公司毛利率和营业利润率均有扩大，净利润率提升至18%，调整后每股收益（EPS）超出分析师预期，显示出盈利能力的韧性。

资本回报是吸引长期投资者的关键因素。Salesforce 通过股票回购积极回馈股东，二季度回购了超过1.1%的流通股，且公司新增200亿美元的股票回购授权，预示着未来资本回报将维持强劲。公司强健的资产负债表、净现金头寸以及不断增长的股东权益，支撑了其持续的资本回报能力。

分析师普遍下调了对Salesforce的目标价，但多数仍维持看好评级，认为当前股价已接近关键支撑位，并预示着约35%的上涨空间。尽管短期内股价可能因市场情绪承压，但其持续的盈利增长、强劲的现金流以及积极的资本回报计划，为股价反弹奠定了基础。市场关注点将集中在第三季度财报能否重塑投资者信心。

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