S&P 500 期指面临关键抉择：短期承压，中期顶部信号显现

E-mini S&P 500 期指（/ES）在近期高点6523附近遭遇阻力，并在6532-6541的供应区下方发生逆转，显示出短期内的疲态。

技术分析显示，价格已跌破78.6%斐波那契回撤位6478，指向61.8%（6453）和50%（6436）回撤位。Square of 9预测与VC PMI均值6447的结合，强化了6430-6450区域作为均值回归的强力磁石。

Gann 30日周期预示着9月初（3-5日）可能出现短期波段低点。与此同时，360日周期显示2025年末可能形成顶部，关键阻力位于6580-6612区域。

短期内，市场倾向于中性偏空。若价格未能有效收复6541上方，则进一步下探6436-6418的概率增大。交易者可将6447-6430区域视为战术性均值回归做多窗口，但需将止损设在6418下方。若能突破6541，则短期看空逻辑失效，可能回测6580-6612。

总体而言，多重技术周期汇聚于一个关键节点，短期内市场承压，但长期顶部结构正在逐步显现。最可能的路径是价格在9月初下一个周期转折点到来前，向6430-6418区域进行均值回归。

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