全球债市动荡加剧，英国财政大臣面临严峻财政挑战

全球长期国债收益率近期普遍攀升，英国30年期国债收益率触及多年高位，10年期国债收益率亦升至今年最高。此轮债市动荡并非英国独有，法国预算危机、日本通胀抬头以及美国对美联储独立性的冲击，共同推升了全球长期收益率。美国总统特朗普对美联储的持续攻击，尤其引发了市场对美国经济管理和通胀控制信誉的担忧，导致投资者抛售长期国债，黄金价格飙升，显示出投资者焦虑情绪加剧。

在此背景下，英国财政大臣Rachel Reeves的财政政策制定面临双重压力。一方面，全球债市上行增加了英国政府的债务服务成本，英镑兑美元汇率也出现下跌，这些信号表明投资者信心趋于脆弱。另一方面，英国国内生产率预测下调，以及在冬季燃料补贴和福利削减上的政策反复，预计将给财政预算留下高达200-300亿英镑的缺口，若要维持现有财政规则，Reeves需要寻找新的收入来源。

市场对英国政府的财政状况表示担忧，尤其是在政府计划出台新的税收措施以填补财政缺口之际。任何税收方案都需要在避免引发选民强烈反对和安抚债市之间取得平衡。分析师普遍认为，Reeves不太可能大幅修改财政规则或推翻工党的税收承诺。她或将采纳国际货币基金组织的建议，每年只进行一次具有约束力的OBR预测，以减少基于不确定性预测的财政调整压力。然而，短期内，她仍需在严格的财政框架下寻找增加收入的途径，市场将密切关注其后续举措。

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