美国通胀数据前瞻：PPI与CPI同涨0.3%，金融条件收紧风险显现

本周，美国将公布8月份的生产者价格指数（PPI）和消费者价格指数（CPI）数据，分别定于9月10日和11日发布。值得注意的是，此次PPI公布时间早于CPI，与通常顺序相反。市场普遍预测，8月PPI和CPI环比均将上涨0.3%。

此外，就业数据表现不及预期，但市场初期的反应较为温和，随后因事件风险释放而出现波动。然而，即使在股市创下新高之际，高收益债券利差（HY spreads）并未同步收窄，反而可能因就业数据的不确定性而扩大。

当前，金融条件收紧的迹象日益明显。隔夜融资利率上升以及逆回购便利工具的持续流出，都表明流动性正在减少。同时，抵押贷款利率的下降并未导致其与巨型贷款和合规贷款之间的利差收窄，反而有扩大的趋势。根据芝加哥联储发布的NFCI数据，抵押贷款利率是影响金融条件的关键因素之一。

综合来看，若金融条件因流动性消退和利差扩大而持续收紧，风险资产将面临压力。标普500指数作为金融条件的代理指标，其收益率也印证了这一趋势。市场需密切关注这些信号，以应对潜在的风险。

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