美国PPI通胀降温，市场预期美联储降息50个基点，但长期通胀风险犹存

美国8月生产者价格指数（PPI）年率录得2.6%，远低于预期的3.3%，月率更是下降0.1%，显示出生产端通胀压力显著缓解。此前公布的消费者价格指数（CPI）数据同样疲软，为市场带来了“欢迎的缓解”。

受此影响，美国国债收益率应声下跌，美元短线走弱，主要股指则延续涨势，触及新高。投资者重新定价美联储更激进的宽松政策预期，黄金价格也出现短暂上涨。

尽管7月PPI曾出现意外反弹，但整体通胀数据明显朝着正确方向发展，强化了价格压力降温的叙事。部分市场评论甚至开始讨论美联储可能在下周会议上降息50个基点。

然而，虽然疲软的PPI数据和近期就业增长的下修几乎锁定了至少25个基点的降息，但长期通胀风险依然存在。关税政策的传导效应可能在美联储愈发鸽派之际，制造新的通胀压力，构成滞胀风险。

今日公布的CPI数据将是关键，若能证实通缩趋势的扩散，将进一步增加50基点降息的可能性，并可能为美元下跌和股市上涨提供更多动力。不过，除非出现极端数据，否则50基点降息的可能性仍存疑。

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