美国劳工数据与关税裁决双重影响：美元承压，欧镑区间震荡

本周美国经济日历充斥着劳动力市场数据，周五公布的8月非农就业报告尤为关键。在此之前，一项上诉法院裁决认定总统特朗普的普遍关税非法，为市场带来不确定性。该裁决支持了此前法院认为总统越权使用的意见，强调了国会对重大经济决策的监督必要性。尽管关税可在短期内维持，但若美国需退还已收关税收入，可能对美国国债市场构成压力。

此外，美国劳动力市场数据表现将直接影响市场对美联储降息的预期。7月非农报告的下修曾引发美元反弹，并促使美联储主席鲍威尔暗示降息可能性。当前市场普遍预期9月将有一次降息。若本周公布的就业数据疲软，可能进一步压低美国短期利率和美元汇率。市场将密切关注就业数据的修正值，以及失业率和工资增长情况。

欧元区方面，8月通胀数据将是焦点。市场普遍预计年化通胀率将维持在2.0%左右。虽然德国通胀数据略超预期，但法国和意大利数据稍显疲软，整体并未显著改变市场对欧洲央行维持存款利率不变的预期。除非出现重大的通胀数据下行或法国主权债务利差扩大，否则欧洲央行政策预计将保持稳定。美元的走势将是影响欧元/美元汇率的关键因素。

英国方面，关注焦点在于政府是否会公布新的预算日期。若英国政府希望英国央行能通过降息来应对紧缩的财政预算，则需要在11月英国央行会议前公布预算日期。英国政府面临财政压力，紧缩财政与宽松货币政策的组合是英镑面临的风险之一。英国央行官员的证词可能重申其鹰派立场，但市场对年内降息的预期有限。英镑可能在1.3600关口附近震荡。

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