美国就业市场降温信号显现，降息预期升温但经济前景蒙阴

美国8月非农就业新增人数仅为2.2万，创下过去四年的最低水平，显示出就业市场的显著降温。同时，更广泛的失业率指标U6升至8.1%，达到2021年中期以来的最高点。这一系列数据强化了市场对美联储将在9月会议上降息的预期，且50个基点的降息幅度重回讨论范围。

受此影响，美国国债收益率大幅下行，2年期、10年期及30年期国债收益率均创下阶段性新低，并带动了国际长债市场的反弹。然而，劳动力市场的疲弱同样引发了对经济衰退的担忧。股市在初期因降息预期上涨后迅速转跌，VIX恐慌指数则呈现剧烈波动，表明市场情绪极不稳定。

较低的利率环境短期内可能挤压存款证（CD）利率，对依赖固定收益的群体造成压力。同时，持续的劳动力疲软叠加高企的消费者债务和违约率，可能促使投资者锁定利润，进一步打压股市。特斯拉股价表现（除马斯克相关薪酬激励外）的疲软，以及其他科技巨头的下跌，都反映了市场对未来增长的谨慎。

尽管黄金和白银等避险资产继续走高，暗示着潜在的衰退风险，但石油价格的下跌拖累了能源板块。美元指数走低，而比特币等加密货币则出现温和反弹。总体而言，降息对经济具有刺激作用，尤其是在房地产市场，但短期内市场仍面临不确定性。若劳动力市场能企稳，第四季度前景仍有改善空间。

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