美国加密货币新法案：明确SEC与CFTC职责，重塑DeFi与DePIN监管格局

美国参议院近期发布了2025年负责任金融创新法案（Responsible Financial Innovation Act of 2025）的修订草案，核心目标是明确美国证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）在数字资产监管中的各自职责。

该草案提议设立一个由SEC和CFTC成员组成的联合数字资产咨询委员会，并要求两机构对委员会的建议做出公开回应，旨在提升监管透明度与协调性。此举意在解决当前监管重叠和摩擦，为加密行业的创新提供更清晰的指引。

法案特别关注去中心化金融（DeFi）领域，为不被中心化控制的DeFi协议的开发者、验证者、流动性提供者和钱包构建者提供了法律保护，以回应Tornado Cash联合创始人案件引发的对软件开发与刑事责任界限的担忧。此外，空投、质押奖励和DePIN代币被定义为“免费分发”，明确豁免于证券法。

草案首次对去中心化物理基础设施网络（DePINs）进行了联邦层面的具体界定，规定除非单一实体控制超过20%的供应量，否则驱动这些网络的代币将免于证券分类。同时，法案也指出代币化行为本身不会改变资产的性质，并要求监管机构研究现实世界资产（RWAs）的代币化标准。

该法案的推动者表示，目标是在今年年底前提交一份协调一致的版本，以待总统签署，这将对美国加密货币的监管环境产生深远影响。

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