Mega Matrix 20亿美元架构注册：押注Ethena生态，洞悉数字资产财库新趋势

Mega Matrix，一家公开交易的控股公司，已向美国证券交易委员会（SEC）提交了20亿美元的架构注册申请，计划专项用于投资Ethena稳定币生态系统。此次战略布局的核心是积累Ethena的治理代币ENA，而非直接持有其合成稳定币USDe。此举旨在通过Ethena的“费用转换”机制，让公司能够接触到协议产生的收入，同时获得对协议治理的实质性影响力。架构注册允许公司分批发行证券，为此次数字资产投资提供资金灵活性。

该公司将此策略定位为将影响力和收益集中于单一数字资产——ENA。选择Ethena生态，部分原因是看到了领先稳定币发行商Circle的快速增长，以及数字资产作为公司财库策略的兴起。同时，美国GENIUS法案禁止发行商直接向稳定币持有者支付收益，反而催生了对USDe这类合成收益替代品的需求，进一步支撑了Mega Matrix的决策。

Ethena的USDe作为一种合成稳定币，通过对冲永续期货合约来维持美元锚定，并从衍生品市场的资金费率中产生收益，这与USDC、USDT等传统法币抵押稳定币模式不同。尽管规模尚不及竞争对手，Ethena的增长势头强劲，USDe市值已攀升至125亿美元，成为全球第三大稳定币。

Mega Matrix的此举并非孤例，近期已有包括ETHZilla、BitMine Immersion Technologies在内的多家公司展现出将数字资产纳入财库策略的趋势。然而，此类策略亦伴随风险，将数字资产进行金融工程化可能导致投资者面临不确定性敞口，如同2008年金融危机中的抵押债务凭证，需要审慎评估。

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