九月市场波动预警：盈利增长与季节性风险并存

八月股市延续涨势，实现连续第四个月上涨。期间，投资者获悉劳动力市场可能不如预期稳固，关税对通胀和利润影响有限，企业和消费者展现韧性，且美联储可能在本月降息。这些因素共同推动市场上涨近2%，并创下年内第20个历史新高。

进入九月，市场面临季节性挑战。历史上，九月是股市表现最弱的月份，标普500指数平均下跌0.7%。然而，若市场在九月前处于上升趋势且突破关键技术指标（如200日移动平均线），季节性疲软的影响可能减弱，甚至转化为上涨动力。

企业盈利方面，标普500指数第二季度每股收益（EPS）增长预计将接近12%，远超预期。超过80%的公司业绩超预期，盈利修正广度达到2021年8月以来最高水平，这为股市上涨提供了坚实支撑，并削弱了市场估值过高的担忧。

此外，市场轮动效应显现，大型科技股以外的板块及小盘股开始发力。小盘股指数八月上涨约7%，创一年多来最佳表现。技术面上，小盘股指数出现技术性反转，50日均线上穿200日均线，形成“黄金交叉”，预示着潜在的短期反弹机会。

尽管盈利和技术面信号积极，但九月的季节性惯性不容忽视。若市场在九月出现回调，历史数据显示，十月至十二月往往是回报丰厚的时期，且潜在的降息预期可能进一步提振市场情绪。

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