九月股市疲软信号：美联储政策、政府停摆及贸易不确定性叠加

九月历来是股市表现最差的月份，平均跌幅高达1.17%，显著高于其他月份。尽管今年月度趋势与历史数据有所偏离，但当前市场仍面临多重利空因素。

美联储的货币政策前景不明朗。市场预期其将在9月17日维持利率不变，但若其随后削减降息承诺，持续的鹰派立场可能压制股市。此外，关于前美联储官员Lisa Cook的解雇申诉也可能对市场产生影响。

政府停摆风险再次浮现，10月1日是支出法案的最后期限。虽然政府很可能继续运作，但政治博弈过程中的不确定性已对市场构成潜在威胁。

此外，一项联邦上诉法院裁决认为，前总统特朗普依据《国际紧急经济权力法》加征的大部分全球关税是非法的，该裁决允许关税在10月14日前继续生效，最高法院可能在此之前作出裁决。这一法律挑战增加了全球债券市场的波动性，进而可能拖累股市。

与此同时，自2023年以来表现落后的美国小盘股近期出现反弹迹象，部分小盘股表现强劲。然而，小盘股对利率变动和经济状况更为敏感，其持续复苏高度依赖于美联储降息且经济避免衰退的双重条件，这种情景极为罕见。

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