黄金牛市序幕：新宏观经济规则下的价值重估

自2022年宏观经济连续性突破以来，市场进入了一个新的阶段，其规则与过往显著不同。此前的数十年，得益于前美联储主席沃尔克在70年代通过高利率政策遏制通胀，以及之后债券市场发出的长期通缩信号，政策制定者得以通过通胀政策驱动经济增长。这种模式在2001年后，尤其是在格林斯潘时期，表现得更为明显，但其本质是通胀而非真正的繁荣，并加剧了社会财富分配的不均，成为社会分化的根源。

当前，债券市场的信号机制已发生根本性改变，标志着长达数十年的通缩信号时代（约1987-2022年）已告一段落。在此背景下，作为传统货币资产的黄金，其价值正在被重新审视和提升。与股票市场相比，黄金的相对价值尚未充分体现，尤其是在经历了前通胀时代的市场繁荣之后。

尽管短期内金价可能面临技术性回调，但从长期视角看，宏观经济框架的转变预示着黄金牛市的早期阶段。与标普500指数的对比图表显示，在新的宏观经济环境下，黄金的表现潜力巨大，即使名义价格持平，其相对价值的提升也可能更为显著。这标志着市场正从依赖通胀政策驱动转向对冲风险和价值储存资产的重新定位。

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