Grayscale提交Polkadot与Cardano现货ETF注册文件，加密ETF赛道竞争加剧

Grayscale Investments于2025年8月30日向美国证券交易委员会（SEC）提交了现货Polkadot（DOT）和Cardano（ADA）交易所交易基金（ETF）的S-1注册文件，此举标志着其在加密ETF领域的进一步扩张。这两个新基金，即Grayscale Cardano Trust ETF (GADA)和Grayscale Polkadot Trust ETF，加入了当前等待监管审查的92项加密ETF申请行列，使得山寨币ETF的竞争日趋激烈。

此次提交的时机恰逢市场对山寨币ETF批准的乐观情绪高涨。预测市场数据显示，Solana、XRP甚至Dogecoin等加密货币的ETF批准概率均显著上升。Grayscale此举也与其将现有五项信托转换为ETF的策略一致，涵盖Litecoin、Solana、Dogecoin、XRP和Avalanche。公司同时为Dogecoin ETF提交了GDOG的股票代码，直接参与到与Rex-Osprey和Bitwise的竞争中。

Grayscale的ETF提案在结构上充分考虑了监管的不确定性，特别是SEC对ADA可能被归类为证券的担忧。提案中明确指出，若ADA被最终判定为证券，可能对代币价值产生重大不利影响，甚至导致信托终止。基金运作采用仅现金的创建和赎回机制，暂停了涉及实物代币的交易，直至获得“实物交易监管批准”。此外，基金的质押能力取决于当前未满足的“质押条件”，Polkadot信托计划通过第三方安排质押高达85%的持仓，但28天的解锁期为流动性带来限制。

当前，92项待审的加密ETF申请数量较4月增加了28%，其中大部分申请的截止日期集中在10月，可能引发市场大幅波动。彭博社分析师预测，加密ETF申请数量将持续增长，可能超越股票ETF。SEC对现货比特币和以太坊ETF批准的“实物赎回”机制，为后续ETF的合规路径打开了更多空间。同时，SEC与CFTC合作的“Project Crypto”旨在明确数字资产的法律分类。Grayscale和21Shares在以太坊质押ETF领域的领先地位，以及VanEck的JitoSOL提案，均显示出行业在探索更广泛的质押服务整合。XRP ETF申请的修订，以及对现金与实物赎回的调整，被视为对SEC反馈的积极回应，预示着山寨币ETF的批准前景更为乐观。

查看消息来源