Figma IPO后股价剧烈波动，估值与增长潜力待观察

Figma作为2025年下半年备受瞩目的科技IPO，上市首日股价即飙升近158%，市场对其前景的乐观预期远超承销投行。然而，此后股价大幅回调约55%，引发对其投资价值的重新审视。

Figma在数字设计这一庞大市场中凭借差异化产品脱颖而出，其协作平台允许创意与开发团队实时同步编辑，解决了Adobe解决方案中协作效率低下的痛点。这直接驱动了其近9亿美元的年收入，并预示着在330亿美元的总潜在市场中，其不到3%的渗透率预示着巨大的增长空间。

尽管Figma在第二季度营收增长41%，略超预期，但因每股收益（EPS）未达标，股价应声下跌近20%。然而，公司调整后营业利润率为5%，调整后自由现金流利润率为24%，并预计全年营收增长37%。客户净收入留存率高达129%，显示出产品附加值正在提升。

Figma目前市值约257亿美元，接近Adobe此前200亿美元的收购意向价。考虑到当前季度营收已较当时高出90%，其估值可能已趋于合理。凭借持续的业务增长能力和稳健的财务基础，Figma未来股价表现值得期待。

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