风险控制是投资生存之道：超越胜率的实战法则

著名投资者史蒂夫·科恩指出，即使是最优秀的交易员，胜率也仅在63%左右，多数在50-55%区间。这意味着频繁犯错是常态，核心在于如何将损失最小化，并将盈利最大化。这一点在棒球运动中亦有体现，顶级击球手的成功率也仅为35%。

真正的投资优势并非来自预测的准确性，而是源于在错误时限制损害，在正确时最大化收益。这构成了风险管理的基础。一个有效的风险控制体系应包含三个关键要素：仓位大小的设定、止损规则的执行以及易于重复的严格纪律。

仓位管理是控制风险的首要工具，其重要性远超策略选择。不当的仓位会稀释即使是有效的交易策略。例如，风险控制在1%与5%的账户，在连续五次亏损后，其资金回撤差异巨大，恢复时间也截然不同。合理的仓位管理能确保单次失误不会对整体投资结果产生过大影响。

止损是另一项不可或缺的风险控制手段。无论是科恩的快速了结亏损，还是奥尼尔的7-8%止损，亦或是巴菲特“不亏钱”的原则，都强调了严格执行止损的重要性。止损应预先设定且不可随意移动，以确保损失可控。

投资者应将风险管理置于市场大环境之下进行考量，利用波动率作为关键输入。低波动率可能预示着市场自满，此时购买“保险”更为明智。实际风险在于永久性资本损失、过度集中或目标错配，而非单纯的价格波动。保持警惕和准备，比恐慌更有价值。

总而言之，风险管理并非规避损失，而是确保损失不会摧毁整个投资组合。通过严格的仓位管理、止损纪律和对市场波动的适应性调整，投资者才能在不确定的市场中获得长期生存和发展的能力。

查看消息来源