ETHZ股权稀释警报：巨头押注以太坊，市场短期承压

ETHZ（前身为180 Life Science）股价近期遭遇重挫近30%，源于股东拟发行高达7480万份可转换股份，此举引发了市场对股权稀释的担忧。新股发行后，公司总股本将激增约46%，从1.644亿股增至2.393亿股。此次增发，公司本身并不会获得任何资金收益。

ETHZilla本月完成品牌重塑，转型为加密货币金库公司，披露持有82,186枚ETH，按当前市价约合3.49亿美元，并辅以2.38亿美元现金。其平均购入成本为每枚ETH 3,806.71美元。此次战略转型及庞大的数字资产储备，曾一度推动股价在8月11日飙升80%，使其年内涨幅达到该水平，直至周五的剧烈回调。该公司的转型吸引了包括彼得·蒂尔（Peter Thiel）及其Founders Fund在内的重量级投资者，后者持有公司7.5%股份，并看好以太坊作为下一代金融基础设施的潜力。

以太坊本身在2025年表现强劲，年内已上涨38%，超越了比特币的24%及CoinDesk 20指数的17%涨幅。此番复苏与美国监管环境的明朗化不无关系，促使华尔街机构纷纷采用以太坊作为构建新金融产品与服务的底层架构。尽管以太坊价格和投资者兴趣普遍回升，ETHZ股价却逆势下跌，反映出市场在权衡其作为大型公开交易以太坊金库的承诺与短期股权稀释风险之间的矛盾。公司虽然坐拥巨量以太坊储备，但投资者正在审慎评估其承诺能否抵消股权被“稀释”的风险。

ETHZilla (ETHZ) Shares Plunge Nearly 30% as Dilution Fears Overshadow $349M Ether (ETH) Treasury

The rebranded crypto treasury firm disclosed a 74.8M share offering, sparking concerns even as it holds more than 82,000 ETH and $238M in cash.

CoinDeskHelene Braun