Elliott Investment Management 介入，百事公司能否迎来价值重估？

激进投资者Elliott Investment Management于近期披露已购入百事公司价值40亿美元的股份，引发市场关注。尽管消息公布当日百事股价一度上涨近6%，但收盘涨幅收窄至1%，显示市场反应谨慎。Elliott的策略是作为大股东影响公司决策，以期解锁其被低估的价值。

Elliott认为百事公司当前的盈利能力远逊于竞争对手可口可乐。尽管百事营收规模近乎可口可乐的两倍，但其市场估值却低出近千亿美元，净利润率仅为可口可乐的一半。Elliott的核心建议之一是效仿可口可乐，剥离（refranchise）其装瓶和分销业务。

该策略旨在减轻百事公司在资本密集型业务上的负担，从而提升利润率。可口可乐自2017年完成类似重组后，其运营利润率显著提升，并且销量趋势得到稳定。Elliott相信，将运营重心转移回品牌营销和产品创新，能帮助百事重新夺回市场份额。

Elliott预测，若百事公司采纳其全面改革方案，股价可能实现超过50%的上行空间。然而，这些变革的实施需要数年时间，且Elliott仅持有约2%的股份，不具备绝对控制权。但鉴于Elliott过往的成功经验，其有望通过争取董事会席位等方式推动百事公司进行战略调整。

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