DocuSign IAM平台驱动增长，价值重估信号显现

DocuSign公布的2026财年第二季度业绩报告显示，营收和每股收益均超出市场预期，并宣布其智能协议管理（IAM）平台获得强劲的初步采用。此消息推动公司股价在盘后交易中显著上涨，表明市场对公司业务转型战略的认可度提升。

公司财务表现亮眼，营收达到8.01亿美元，同比增长13%，超出预期的7.8035亿美元。每股收益为92美分，同比增长16%，高于预期的84美分。这些数据有力地证明了公司向SaaS模式转型的进展，特别是IAM平台作为新的增长引擎，预计将在2026财年末占据订阅收入的两位数百分比。

DocuSign凭借高达98%的经常性订阅收入和超过80%的毛利率，展现出强大的SaaS经济模型。公司拥有超过10,000个IAM客户，且资产负债表健康，债务权益比接近零，为产品研发和全球扩张提供了充足的资金灵活性。以14倍的市盈率交易，相较于其他估值膨胀的SaaS公司，DocuSign的估值更具吸引力。

IAM平台的成功不仅巩固了DocuSign在电子签名领域的领导地位，更将其定位在更广阔的工作流自动化市场，与Salesforce和Microsoft等巨头展开竞争。公司能否持续吸引新客户并深化现有客户的采用率，将是其长期价值的关键。技术分析显示，股价已突破关键的50日移动平均线，并逼近200日移动平均线阻力位，分析師上调了目标价，预示潜在的进一步上涨空间。

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