Dell二季度财报后股价异动：市场聚焦短期利润，忽视AI增长引擎

2025年8月28日，Dell公布了强劲的第二季度财报，营收创纪录且利润超出预期，但随后股价却下跌超过9%。这一显著背离源于市场对公司毛利率和未来业绩指引的担忧。AI服务器销售的快速增长虽推高了营收，但由于其中包含高成本的GPU等组件，短期内稀释了整体毛利率。同时，公司对第三季度的业绩预测被认为过于保守，未能满足市场对AI驱动的指数级增长的期待。

然而，这些担忧被视为短期因素。Dell管理层已明确表示，预计随着规模效应、成本优化和企业客户销售比例的提升，AI服务器的毛利率将在下半年改善。此外，第二季度一次性的供应链成本预计不会重现，为利润率的回升奠定了基础。市场忽略了DellAI业务的强劲收入增长，该业务是公司当前投资价值的核心。

Dell在AI领域的增长势头迅猛，第二季度AI服务器出货量已达100亿美元，超过了上一整个财年的总和。公司全年AI服务器出货指引上调至200亿美元，占全年总营收的近19%，显示AI已成为核心增长动力。此外，117亿美元的AI服务器积压订单为未来收入提供了坚实保障，且企业客户和主权国家的潜在订单也在持续增长。

Dell凭借其在AI解决方案领域的工程能力、强大的供应链管理以及与客户的深度关系，构筑了难以复制的竞争优势。公司提供的是完整的AI工厂解决方案，而非单一组件。在AI浪潮中，Dell凭借其稳固的根基和执行力，成为关键的工程伙伴。当前股价回落后的估值，为投资者提供了以合理价格参与AI革命性增长的机会。

查看消息来源