代币化美国国债飙升至74.5亿美元新高，增长能否抵御风险？

代币化美国国债产品在2025年8月27日创下74.5亿美元的历史新高，较7月15日的74.2亿美元有所增长。这一增长得益于其解决了传统国债产品在结算速度、中介环节和市场准入方面存在的痛点。

代币化国债通过区块链技术，实现了交易的即时结算和全天候开放，并减少了对高成本中介机构的依赖，为加密原生企业提供了即时流动性。此外，代币化还赋予了国债可编程性，支持了自动化收益收割、去中心化借贷抵押等多种创新应用。

BlackRock的BUIDL基金和Fidelity的FDIT等传统金融巨头的积极布局，以及DAOs（如Arbitrum DAO、MakerDAO）对代币化国债作为稳定收益和DeFi生态整合工具的应用，均凸显了其在连接传统与数字金融市场的潜力。

然而，代币化国债的发展伴随着多重风险。交易对手风险、监管风险和技术风险依然存在，部分平台可能缺乏牌照，智能合约漏洞也屡见不鲜。此外，去美元化趋势、地缘政治动荡、财政政策及利率变动等宏观因素也可能影响其稳定性。

当前，全球监管机构正逐步明确代币化资产的法律定性，强调其不改变底层资产的性质。未来，更清晰的托管、结算和投资者保护规则，以及新加坡、阿联酋等地的监管探索，有望加速代币化国债从试点走向主流金融基础设施，进一步促进传统与数字资本市场的融合。

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