CPI/PPI数据定乾坤，美联储9月加息25基点近乎板上钉钉

本周市场焦点将集中在美国的消费者价格指数(CPI)与生产者价格指数(PPI)数据，这将直接影响美联储在9月议息会议上的决策。尽管市场普遍预期美联储将在此次会议上加息25个基点，但后续加息步伐及幅度存在不确定性。美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔会议上暗示，就业市场的下行风险可能大于通胀的上行风险，预示政策立场可能转变。然而，劳动力市场放缓的程度及关税对物价的全面影响仍不明朗，未来几个月的就业和通胀报告将是判断美联储政策路径的关键。

周度数据方面，PPI被视为比CPI更具前瞻性。若8月PPI数据再次超预期增长，可能削弱市场对美联储降息的鸽派预期。目前，关税对商品价格的影响似乎有限，而服务业通胀的近期回升可能给美联储带来更大挑战。克利夫兰联储的预测模型显示，8月CPI年率预计小幅升至2.8%，核心CPI年率维持在3.1%。密歇根大学的消费者通胀预期调查亦是市场关注焦点，若9月预期继续上升，将非利好信号。通胀数据若不支持降息，可能导致美国收益率曲线再次陡峭化。

欧洲央行方面，预计将在周四的货币政策会议上维持存款利率在2.0%不变。鉴于欧元区通胀已接近目标，且贸易战的直接威胁消退，欧洲央行或将采取观望姿态。政策制定者在是否需要再次降息的问题上似乎存在分歧。行长拉加德在新闻发布会上可能采取中性立场，避免对未来政策置评。任何暗示欧洲央行可能全年维持利率不变的信号，都可能被市场解读为略偏鹰派。

此外，市场亦关注法国的政治局势及英国的债务问题。法国政府的预算案若在议会投票中受挫，可能引发提前大选，增加财政赤字风险。英国政府推迟公布秋季预算，显示其在财政整顿上面临挑战。若7月数据不及预期，英镑可能面临压力。OPEC+国家即将召开会议讨论产量配额，其产量决策及中国经济数据将共同影响市场情绪。

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