比特币矿业：从算力到能源，迈入AI时代的新盈利赛道

比特币矿业正经历一场深刻的转型，其增长逻辑已从传统的四年一度减半周期转向对能源（兆瓦）的多元化货币化。行业领袖在Jackson Hole的SALT会议上指出，比特币ETF的兴起、电力需求的激增以及人工智能（AI）对基础设施需求的重塑，迫使矿工必须寻求新的收入来源以应对日益严峻的盈利压力。

在过去，比特币矿业的盈利能力高度依赖于电价。以每千瓦时五美分的电价为例，挖矿成本已接近比特币的当前价格，这使得电力成本成为净利润的决定性因素。硬件制造商如Bitmain持续推出新设备，加剧了网络算力的竞争，进一步压缩了矿工的利润空间。在此背景下，Cleanspark、Terawulf和IREN等公司正积极探索将矿业基础设施转化为数据中心空间、利用能源优势服务AI计算或优化电力成本以维持竞争优势。

尽管AI和能源多元化成为新焦点，比特币挖矿仍是这些公司的核心业务。其规模、成本效率以及抵御市场波动的能力，使其在当前及可预见的未来，仍具备吸引投资者的价值。部分公司甚至认为，比特币有潜力演变为能源系统的基础层，用于平衡电网，而非仅仅是投机资产。行业的核心竞争要素已从算力转向能源管理与多元化应用。

Bitcoin (BTC) Mining Faces ‘Incredibly Difficult’ Market as Power Becomes the Real Currency

Executives at Jackson Hole’s SALT conference said the old boom-and-bust halving rhythm is breaking down, with survival now tied to cheap power and diversified infrastructure.

CoinDeskHelene Braun