澳联储前行长：低利率与资产泡沫的博弈，揭示澳大利亚经济讨论的局限性

前澳大利亚储备银行（RBA）行长格伦·史蒂文斯（Glenn Stevens）在接受RBA历史项目访谈时表示，澳大利亚国内对利率的过度关注，部分原因在于缺乏更多严肃的经济议题可供讨论。他认为，相较于英美等国，澳大利亚的经济体量较小，媒体容量却很大，导致利率成为填充新闻内容的重要“谈资”。

史蒂文斯进一步阐述了其在2010年代未将官方现金利率降至零的决策考量。尽管当时通胀长期低于2%-3%的目标区间，但他担心过度宽松的货币政策会加剧资产价格泡沫。他强调，资产估值和杠杆的变化是影响经济的关键因素，而确定“合理”的资产价格水平比通胀目标更为复杂，因此不能忽视其潜在风险。

另一位前RBA副行长斯蒂芬·格伦维尔（Stephen Grenville）的访谈则揭示了通胀目标框架的局限性。他认为，在2010年之后，货币政策的效果似乎递减，降息更多地推高了资产价格而非刺激实体经济。格伦维尔指出，严格 adherence to 通胀目标可能迫使央行在通胀偏低时仍持续降息，即使当时经济状况已不适用，这成为通胀目标框架下一个未解决的问题。

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