AI巨头成本黑洞：万亿投入与泡沫估值的双重挑战

OpenAI 正面临巨额的运营成本压力，预计今年现金消耗将高达80亿美元。公司CEO Sam Altman已公开表示，未来在数据中心上的投入将达到万亿美元级别，主要用于满足AI模型推理的需求。尽管技术进步可能带来效率提升，但随着模型规模的扩大和用户查询量的激增，整体成本仍将持续攀升。有投资者认为，可以通过庞大的用户基数来分摊高昂的基础设施成本，尽管这需要巨大的资本投入和极强的风险承受能力。

当前，AI初创公司估值普遍高企，市场对AI领域的投资热情空前高涨，部分资金甚至高达数百亿美元。然而，这种估值很大程度上反映了市场情绪和投资者对未来愿景的“追捧”，而非完全基于稳健的财务模型。有分析师对此表示担忧，认为当前的估值水平可能难以持续，并难以准确剥离公司内在价值与市场溢价。尽管如此，AI领域的“泡沫”被视为一种“健康的”现象，因为它能吸引人才和资本聚焦于核心技术的突破，正如历史上的科技浪潮所示。

OpenAI的估值故事，很大程度上依赖于其CEO的愿景塑造能力。市场普遍押注ChatGPT将成为像Google一样不可或缺的服务，并愿意为此付费。目前，AI初创公司的估值更多地是建立在对未来市场叙事的预期之上，而非已证实的盈利能力。这种“故事驱动”的估值模式，预示着行业正处于一个高速发展但风险并存的阶段，其最终走向仍有待观察。

OpenAI Is Poised to Become the Most Valuable Startup Ever. Should It Be?

The AI startup is chasing a $500 billion valuation, with backers betting it can become the next Apple or Google. There are reasons for skepticism.

WIREDKylie Robison